La Chine fait face à la pire crise immobilière de son histoire

The Guardian n’exagère pas : selon le quotidien britannique c’est le… « la pire crise immobilière que le monde ait jamais connue » qui pourrait émerger en Chine en ce moment.

Après les mésaventures coûteuses du mastodonte Evergrande, la crise attendue serait si brutale qu’elle pourrait ébranler le régime et, surtout, mettre davantage en péril une économie mondiale déjà en difficulté.

Il y a quelques jours, une note de service divulguée signée par le chef de Huawei, Ren Zhengfei, a mis le feu aux réseaux sociaux chinois. Le magnat annonçait ainsi à la Chine pour le monde une décennie de profondes difficultés économiques, et le souffle froid auquel personne dans l’Empire du Milieu n’échapperait.

De quoi affoler encore plus les propriétaires chinois qui ont massivement décidé ces dernières semaines de mener une « grève des remboursements », surtout compte tenu des difficultés que rencontrent des initiateurs plus ou moins honnêtes pour mener à bien les innombrables projets lancés mais jamais aboutis.

Le marché, qui a vu une baisse de 40% des loyers cette année suite à une prise de contrôle par le Parti communiste chinois, est colossal. Elle pèse dans le pays entre 55 000 et 60 000 milliards de dollars, selon le Guardian, plus que n’importe quelle société cotée en bourse aux États-Unis.

Il a été le moteur de la croissance du pays pendant deux décennies, mais a stagné. Depuis la catastrophe d’Evergrande, les promoteurs immobiliers doivent faire face à une surveillance accrue de leurs opérations et au crédit autrefois illimité qui leur est accordé.

Dans certaines régions du pays, les prix baissent et la demande se raréfie ; les politiques extrêmement strictes du gouvernement chinois face au Covid-19 n’aident pas l’activité du secteur. Des immeubles inachevés parsèment partout le paysage et le pays abrite 65 millions de maisons inhabitées, signes de la crise qui dure depuis plusieurs saisons.

Château de la carte

Les autorités du pays pourraient décider de relâcher à nouveau les rênes pour permettre aux promoteurs d’accéder à de nouvelles lignes de crédit, mais ce serait le signe d’une faille dans la politique précédente. Une faiblesse que le gouvernement de Xi Jinping, qui ne tolère plus la pure spéculation sur le marché immobilier, ne veut sans doute pas se permettre.

« La confiance dans le marché du logement a complètement disparu. Aucune industrie ne peut survivre à cela. »explique le Gardien Gabriel Wildau, expert du cabinet Teneo.

C’est d’autant plus grave que le secteur industriel chinois a jusqu’ici fait plus que résister au ralentissement mondial qui a suivi la crise du Covid-19, mais dans le contexte de la guerre de la Russie en Ukraine, d’une crise énergétique et d’une inflation galopante, venez revenir hanter l’économie du pays comme un boomerang. Le ralentissement est déjà perceptible dans toute l’Asie.

Un cocktail dangereux pour le pays, ses dirigeants, mais aussi pour le monde entier. stratège en chef pour la société australienne Nucelus Wealth, David Llewellyn-Smith n’est pas le plus optimiste quant à l’avenir.

« Le secteur privé est crucifié par Omicron, les exportations sont écrasées par la faiblesse de la demande globale et le secteur public fait ce qu’il peut pour rétablir l’ordre mais fait face à une certaine retenue dans la politique budgétaire. C’est une combinaison très toxique pour la Chine. Très complexe à gérer. »

Une récession chinoise n’est donc pas à exclure, ce qui aurait bien entendu des conséquences profondes sur les économies du reste du monde. Si le marché immobilier colossal du pays devait s’effondrer complètement, le scénario du pire semble encore plus plausible, et même une intervention massive du gouvernement central pourrait ne pas suffire.