Les craintes de récession augmentent alors que la Fed prévoit d’intensifier sa lutte contre l’inflation

Ce qui a incité la Fed à envisager d’augmenter les coûts d’emprunt, c’est un rapport sur l’inflation qui a dépassé les attentes en étant plus élevé que prévu, ainsi que des enquêtes montrant que les consommateurs augmentent leurs attentes en matière de hausse des prix pour l’année prochaine.

« Ils veulent s’assurer que l’inflation ne s’enracine pas », a déclaré Diane Swonk, économiste en chef chez Grant Thornton, qui affirme que les actions de la Fed pourraient déclencher une récession. « La question est, quand allez-vous arrêter? » Ils ne sauront pas qu’ils sont allés trop loin jusqu’à ce qu’ils y soient déjà.

La confiance des consommateurs a chuté – une enquête influente montre qu’elle a plongé à son plus bas niveau historique – tandis que la confiance dans la Fed et l’administration Biden a été ébranlée. Le président de la Fed, Jerome Powell, et le président Joe Biden ont qualifié les flambées de prix de « transitoires » pendant une grande partie de l’année écoulée avant de se retirer de cette position alors que l’inflation persistait, alimentée par de fortes dépenses de consommation, des chaînes d’approvisionnement resserrées et une hausse des prix des aliments et de l’énergie.

La crainte est que la Fed ait attendu trop longtemps pour réduire les coûts d’emprunt, et qu’elle doive maintenant compenser en freinant trop fort, menaçant une récession.

« Nous avons créé une sorte de situation stagflationniste pour nous-mêmes », a déclaré l’ancien secrétaire au Trésor Larry Summers dans une récente interview de Bloomberg TV, faisant référence à un environnement à la fois d’inflation élevée et de croissance stagnante. « Un atterrissage en douceur ne sera pas facile. †

Même si le pays évite une récession, les efforts de la Fed devraient réduire les ouvertures d’emplois, ralentir la croissance des salaires, augmenter la dette des entreprises et continuer à faire grimper les taux hypothécaires.

L’agitation du marché s’ajoute au niveau déjà élevé de morosité signalé par les consommateurs américains, malgré un taux de chômage de 3,6 % donnant aux travailleurs plus de flexibilité pour changer d’emploi et négocier des salaires plus élevés. L’indice boursier de référence S&P 500 a chuté pour la cinquième journée consécutive mardi.

Et si l’économie commence à se contracter avant la fin de l’année, cela pourrait avoir des implications considérables pour la composition du Congrès.

« L’humeur nationale austère – exacerbée uniquement par la détérioration de l’inflation et maintenant la vente boursière – ne fait probablement que confirmer la sagesse conventionnelle selon laquelle les démocrates sont sur le point de perdre la Chambre », a déclaré Libby Cantrill, responsable des politiques publiques chez le gestionnaire d’actifs PIMCO. . † « La vraie question sera de quelle marge. †

Pour l’instant, les investisseurs et les prêteurs tentent de déterminer à quel niveau la Fed décidera éventuellement d’augmenter les taux d’intérêt, un calcul qui commence alors immédiatement à influencer leur comportement avant même que la banque centrale n’intervienne. En effet, les taux des prêts aux entreprises et de ce que le gouvernement américain emprunte ont grimpé en flèche. a fortement augmenté depuis la semaine dernière, la hausse des taux hypothécaires refroidissant rapidement le marché immobilier autrefois chaud.

« Les conditions financières se sont durcies de manière choquante au cours des quatre derniers jours », a déclaré Jason Furman, professeur à l’Université de Harvard et ancien économiste en chef, au président Barack Obama. Paradoxalement, cela pourrait signifier que demain marquera la fin » des augmentations des coûts d’emprunt induites par le marché – à moins que la Fed n’indique qu’elles pourraient augmenter encore plus que ne le prévoient les marchés.

Ces mouvements du marché prendront du temps pour alimenter l’activité économique, mais « si vous allez plus vite », cela accélère la rapidité avec laquelle une récession pourrait suivre, a déclaré Swonk.

Des niveaux d’endettement plus élevés pourraient également entraîner une vague de faillites pour les entreprises qui ont pu continuer à effectuer des paiements parce que les taux d’intérêt sont si bas depuis si longtemps. Dans le pire des cas, les prêteurs peuvent se retirer brusquement.

La question de savoir si la Fed relèvera davantage les attentes du marché concernant des coûts d’emprunt plus élevés dépendra des données entrantes ; ses réflexions sur une plus grande hausse des taux sont venues après que l’indice des prix à la consommation de vendredi ait suggéré que les prix ne ralentiraient pas. Un indicateur clé a également montré mardi que les coûts pour les entreprises augmentaient, en particulier pour l’énergie, qui offre peu d’espoir d’un soulagement des prix à court terme.

Pendant ce temps, des groupes d’activistes, convoqués par la campagne Fed Up, se sont rassemblés mardi devant le siège de la Fed pour exhorter les décideurs politiques à se souvenir du marché du travail dans leur tentative de freiner l’inflation.

Lindsay Owens, directeur exécutif du groupe de réflexion progressiste Groundwork Collaborative, a déclaré à la foule que des hausses de taux ne feraient pas grand-chose pour freiner l’inflation, qui est désormais alimentée par des facteurs indépendants de la volonté de la Fed, tels que l’invasion russe de l’Ukraine et les fermetures d’usines en Chine. .

« La seule chose pire qu’une inflation élevée et un chômage bas, c’est une inflation élevée et un chômage élevé », a-t-elle déclaré lors d’une conférence de presse. « Si notre politique monétaire conduit à un ralentissement massif de l’économie, nous en paierons tous le prix. †