L’effondrement de la crypto conduit à une bataille juridique sur les actifs

Les faillites et les affrontements devant les tribunaux civils justifient les sceptiques de l’industrie comme Sen. Elisabeth Warren (D-Mass.) Et Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission, qui ont depuis longtemps averti que les sociétés de cryptographie bafouaient les règles de base qui protégeraient les investisseurs et les détaillants.

Ils alimentent également les appels à l’application des lois et réglementations en vigueur, auxquelles l’industrie s’est farouchement opposée.

« Il existe déjà de nombreux outils réglementaires pour faire face à cela », a déclaré Warren dans une interview. «Nous avons besoin de régulateurs pour utiliser ces outils, et le Congrès doit s’assurer que ces régulateurs disposent des ressources dont ils ont besoin pour être un policier efficace. »

Les litiges juridiques ajoutent une incertitude supplémentaire sur un marché qui a perdu les deux tiers de sa valeur depuis novembre 2021. Pour les commerçants et les clients de détail – y compris ceux attirés par des produits de prêt risqués avec des promesses de retours sur investissement sûrs et fiables – il n’y a pas de filet de sécurité.

Les batailles sur les vestiges d’entreprises de startups d’actifs numériques autrefois de haut vol pourraient prendre des années à résoudre. D’autres poursuites sont en vue alors que la contagion qui a émergé au printemps dernier se déchaîne sur les marchés.

« Dans la finance traditionnelle, il existe des moyens et des mécanismes pour liquider les institutions. Du côté des actifs cryptographiques, parce qu’ils se sont développés si rapidement – ​​dans un espace réglementaire léger – vous n’avez pas les mêmes types de procédures établies », a déclaré John Rizzo, un ancien chef du Trésor américain qui est maintenant un haut fonctionnaire du gouvernement. au groupe Clyde.

Certaines sociétés de cryptographie qui sont devenues sous-utilisées en tant que banques, courtiers, dépositaires et agents pour leurs clients – une combinaison de services qui n’existent pas dans les institutions financières réglementées – rendent leur processus de faillite encore plus chaotique.

Les plates-formes de prêt en faillite telles que Celsius Network et Voyager Digital recherchaient des clients proposant des produits d’investissement garantissant des rendements à deux chiffres en échange de dépôts cryptographiques. Les campagnes de marketing de FTX ont assuré aux commerçants de crypto que l’échange fournit un endroit sûr pour acheter, vendre et stocker des jetons numériques.

Mais ces clients ont été bloqués de leurs comptes lorsque ces plateformes ont rencontré des problèmes. Ils doivent maintenant concurrencer devant le tribunal de la faillite les principaux créanciers qui ont consenti d’énormes prêts à ces entreprises.

« Les chances que ces personnes soient un jour guéries sont réduites à presque zéro », a déclaré Martin Auerbach, un ancien procureur fédéral qui dirige la pratique des cols blancs et les enquêtes au sein du cabinet d’avocats Withers.

Gensler a déjà commencé à jeter le marteau sur l’industrie. Ce mois-ci, la SEC a accusé l’échange de crypto Gemini et une société de courtage largement utilisée connue sous le nom de Genesis Global de violations du droit des valeurs mobilières liées à un produit de prêt qui a gelé environ 1 milliard de dollars d’actifs clients après la chute de FTX, basée aux Bahamas.

Genesis avait utilisé les actifs des clients de Gemini pour accorder des prêts à des groupes tels qu’Alameda Research, le fonds spéculatif personnel du fondateur de FTX, Sam Bankman-Fried, ainsi qu’au défunt fonds spéculatif Three Arrows Capital, selon la SEC. Genesis, qui appartient au géant de la cryptographie Digital Currency Group (DCG), a déposé son bilan une semaine après que la SEC a annoncé son inculpation, et Gemini, qui est dirigé par les jumeaux Winklevoss, fait face à un recours collectif.

« C’est dévastateur », a déclaré Hee-Jean Kim, un avocat à la tête du recours collectif contre Gemini. « Les gens se sentaient vraiment en sécurité. »

Gemini et les jumeaux Winklevoss, ceux accuse DCG et Genesis de fraude comptable dans une lettre publique n’a pas répondu aux demandes de commentaires. DCG a fait signe allégations comme coup de pub. Genesis n’a pas non plus répondu aux demandes de commentaires.

Pendant ce temps, alors que les défaillances de plusieurs milliards de dollars s’accumulent dans l’ensemble de l’industrie, les survivants perdent un pool d’actifs en diminution.

« L’écosystème crypto travaille actuellement à des solutions par le biais des marchés et des forces du marché sans renflouements gouvernementaux ni soutien gouvernemental », a déclaré à POLITICO Mike Katz, vice-président et directeur juridique de DCG, avant que Genesis ne dépose son bilan.

La catastrophe des marchés de la cryptographie a été « un résultat terrible pour ceux qui ne se doutaient de rien, mais les clients voulaient qu’ils reviennent », a déclaré William Baldiga, un partenaire du groupe de faillite de Brown Rudnick, qui conseille les responsables des Bahamas sur la restructuration de FTX. « Si vous promettez aux clients des retours de 6 %, 12 %, comment l’entreprise va-t-elle gagner de l’argent pour leur offrir ce retour ? Eh bien, trop souvent, il suffit de jouer avec l’argent que le client vous a donné.

« Vous allez dans le trou, certaines personnes continuent de creuser », a-t-il dit.

Les plateformes de trading de crypto et les courtiers sont hautement interconnectés, donc lorsque les investissements d’une entreprise vont vers le sud, ces pertes sont ressenties par les prêteurs et les partenaires commerciaux.

Ce problème est devenu aigu à la mi-2022 après qu’un jeton cryptographique largement utilisé a perdu de la valeur et a poussé l’un de ses bailleurs de fonds, le fonds spéculatif Three Arrows Capital, en liquidation.

D’autres suivirent bientôt. Celsius Network et Voyager Digital, deux plateformes de trading sur lesquelles des millions de clients de détail détenaient des comptes, ont toutes deux déposé leur bilan en juillet. Genesis, qui avait prêté à Three Arrows près de 2,4 milliards de dollars, a basculé dans le ralentissement du marché jusqu’à ce que DCG parvienne à absorber une partie des pertes.

C’était juste une répétition générale pour l’événement principal de FTX. L’exposition à l’empire d’investissement de Bankman-Fried, qui comprenait des dizaines d’échanges, de startups numériques et d’investissements en capital-risque, a paralysé Genesis et d’autres sociétés de cryptographie qui ont survécu au ralentissement initial.

Alors que les régulateurs tournent en rond et que la valeur des actifs cryptographiques s’effondre, la faillite de FTX et les procédures de restructuration de Three Arrows, Celsius, Voyager et les actifs du prêteur crypto BlockFi sont devenus des points chauds permettant aux créanciers de récupérer leurs pertes.

« L’effet domino est important, en partie parce que FTX s’est positionné comme un acteur aussi performant et dominant sur le marché », a déclaré Auerbach. Lorsqu’un marché fort de cette taille tombe, a-t-il dit, « les ondulations et les vagues … sont dramatiques ».

Celsius, FTX, Three Arrows et Genesis n’ont pas répondu aux demandes de commentaires.

L’équipe de restructuration de FTX affirme avoir récupéré plus de 5 milliards de dollars de l’empire en ruine de Bankman-Fried, mais il est loin d’être clair si cela suffira à indemniser des millions de clients et de créanciers dont l’argent a été perdu lorsque la plateforme a implosé l’année dernière.

Pendant ce temps, une nouvelle décision dans la faillite de Celsius Network a déterminé que les clients sont éligibles à toute réclamation contre ses actifs. La Fed a averti que Voyager ne vendrait pas ses actifs à Binance.US – un accord que l’équipe de restructuration de la société a poursuivi après que le rachat prévu du portefeuille par FTX ait été déraillé par l’effondrement.

Même si Binance.US finalise l’acquisition des actifs de Voyager, Voyager ne peut garantir que ses clients verront la valeur de leurs comptes restaurée.

« C’est un problème de taupe », a déclaré Rizzo. « Vous en faites tout un parti, et puis il y a moins de ressources ici pour un autre parti. »

ZAchary Warmbrodt a contribué à cette histoire.