Tesla est-elle au bord du krach boursier ?

A l’heure où nous écrivons, le 25 mai 2022, Tesla vaut 640 milliards d’euros en bourse. Toyota, le deuxième constructeur automobile le mieux noté sur le marché boursier, vaut « seulement » 207 milliards.

En 2021, Toyota a vendu 10,5 millions de véhicules. Tesla a battu son record en produisant 930 422. Et encore une fois, ces évaluations tiennent compte de la forte baisse des actions de Tesla depuis le début du printemps, la société valant environ 1 000 milliards de dollars le 4 avril.

Comment expliquez-vous une valeur marchande aussi élevée par rapport au chiffre d’affaires réel de l’entreprise ? Pour justifier cela, selon le New York Times, il faudrait : « domine l’industrie automobile de la même manière qu’Apple règne sur les smartphones et qu’Amazon règne sur le commerce électronique »† Cependant, ce n’est pas le cas, loin de là.

Pour les investisseurs, tout est une question de potentiel. Et pour beaucoup, Tesla est infini. L’entreprise ne s’est pas contentée de faire de la voiture électrique un produit populaire : elle continue d’innover, notamment dans le domaine de la direction automatique.

Si tout va bien, Elon Musk est le plus grand atout de Tesla. L’homme le plus riche du monde parvient à attirer l’attention des médias comme aucun autre et est considéré par de nombreux investisseurs comme un visionnaire, toujours à la recherche d’un nouveau défi technologique à relever.

Seulement, quand tout va mal, le milliardaire charismatique se transforme rapidement en horreur. Alors que l’industrie technologique s’effondre, Wall Street se demande si un conseil d’administration terre-à-terre ne serait pas mieux que l’attitude d’un PDG essayant (ou non) d’acheter Twitter alors que son entreprise explose en bourse.

Rester sans dominer ?

Un marché atone, un procès pour discrimination raciale et une production lente font que les investisseurs et certains observateurs se demandent : les perspectives de développement de Tesla sont-elles vraiment si bonnes ? Le consommateur est certes de plus en plus convaincu par l’électrique, mais la concurrence est féroce.

Aux États-Unis, où Musk et son entreprise sont extrêmement populaires, les consommateurs sont prêts à attendre des mois pour leur Tesla. Seul, « la prochaine génération d’acheteurs sera la personne moyenne qui achète un appareil électrique parce qu’il est moins cher, prédit un analyste du New York Times. L’image de marque de Tesla sera moins efficace.

Tesla sera le prochain WeWork.

Si vous regardez l’historique du cours de l’action Tesla, il n’a jamais été basé sur les ventes de voitures. Il a toujours été basé sur un battage médiatique de Musk et une vision pour l’avenir.

Cette vision a séduit de nombreuses personnes, y compris des nerds libéraux et soucieux de l’environnement.

– Brianna Wu (@BriannaWu) 22 mai 2022

Tout cela pousse le marché à réévaluer les perspectives de l’entreprise, quitte à envisager un retour brutal sur Terre. Cela rappelle le scénario qui a fait chuter WeWork en 2019.

La start-up, qui sous-loue des espaces de coworking, avait un PDG de haut niveau, une capitalisation de 47 milliards de dollars et un plan d’affaires un peu trop ambitieux : après une chute vertigineuse, l’entreprise vaut désormais 4,8 milliards.